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美聯儲新主席鮑威爾“鷹言灼灼”,加息憂慮之

2018-02-28 23:24 [公司] 來源于:未知
導讀:美聯儲新主席鮑威爾“鷹言灼灼”,加息憂慮之下股市承壓 經濟觀察報 2018-02-28 19:42:00 (圖片來源:全景視覺) 經濟觀察網 記者 鄭義真 實習記者 顧志豪 新任美聯儲主席鮑威爾的“首秀

美聯儲新主席鮑威爾“鷹言灼灼”,加息憂慮之下股市承壓

經濟觀察報 2018-02-28 19:42:00
美聯儲新主席鮑威爾“鷹言灼灼”,加息憂慮之下股市承壓

(圖片來源:全景視覺)

經濟觀察網 記者 鄭義真 實習記者 顧志豪 新任美聯儲主席鮑威爾的“首秀”攪動資本市場。隨著新舊主席順利交接,美聯儲政策也透露出由“鴿派”轉向“鷹派”的跡象。升息憂慮預期之下,美股當天錄得約三周前下跌以來的最大單日跌幅。而此前由低利率催化的長達9牛的美股牛市將面臨加息預期增加的挑戰。

“鷹派”加息

美國時間2月27日上午10時,鮑威爾在美國國會眾議院金融服務委員會發表證詞并接受議員們的質詢,這也是其就任美聯儲主席以來首次在國會公開亮相。加息是其“首秀”的關鍵詞,也是市場關注的焦點。鮑威爾并沒有明確指出2018年加息次數,但其表示,美聯儲將“進一步漸進加息”。有機構預計,美聯儲今年會加息四次,較此前的三次多了一次。

在國會上,鮑威爾認為“美國經濟走強,幾乎不存在衰退的風險”。其在證詞中表示,美國經濟從2017年下半年開始增長強勁,失業率下跌至4.1%,達到2000年12月來的最低水平。強勁的勞動力市場持續支撐家庭收入和消費者支出的增長,貿易伙伴的經濟增長也進一步支撐美國的出口。

貨幣政策方面,鮑威爾表示,美聯儲將維持逐漸退出寬松,當前聯邦利率已上升至1.25%-1.5%,去年10月美聯儲也開始了縮減債券持有,漸進正常化政策將持續支撐強勁的勞動力市場并刺激通脹回到2%。

對于市場最為關注的加息問題——滿足什么樣的條件美聯儲才會比聯邦公開市場委員會去年12月預期的2018年加息三次更為激進地上調利率,鮑威爾在聽證會予以回應:“我們已經看到一些數據,這些數據在我看來會增加我對通脹上移的信心,我們每個人都將考慮自12月會議以來的發展情況,并在我們3月開會時寫下新的利率路徑。”

中信證券明明研究團隊認為,總的來說,鮑威爾將延續耶倫漸進加息的路徑,本次證詞中透露出些許溫和轉“鷹”的信號。這樣的表態則被美國交易員解讀為鮑威爾為美聯儲2018年加息四次敞開大門。聯邦公開市場委員會將繼續在避免經濟過熱和通脹持續上漲至2%之間取得平衡,在衡量之下,聯邦基金利率進一步漸進上漲將有助于實現政策目標。鮑威爾同時表示,自己無意改變美聯儲的縮表計劃。

對于加息提速,北京某券商資管人士在接受經濟觀察網記者采訪時表示,所謂漸進加息就是利率正常化,從2015年就開始實施,過往來看,2015年和2016年每年加了一次,當時市場預計加息會加兩到三次,但是那兩年美國的通脹還是非常低,所以最后只加了一次。但是,這樣也給了市場一個錯覺,就是低利率會維持很長時間。現在美國通脹抬頭,美國1月未季調CPI年率實際錄得2.10%,美聯儲也在擔心是不是要加快加息速度。

美股承壓

受加息預期的影響,美股應聲下跌。道瓊工業指數、標準普爾500指數、納斯達克指數分別下挫1.16%、1.27%、1.23%。美元指數漲0.57%,報90.3790,刷新三周高位。現貨黃金跌破1320美元關口,最低跌至1313.3美元/盎司。隔夜美股的下跌令周三亞太股市承壓。香港恒指收跌1.36%失守31000點,上證綜指收盤震蕩下跌1%。

市場解讀,加息預期將利好美元,利空美股。

富拓(FXTM)特邀分析師Alex Gurr撰文分析稱,鮑威爾的此次講話立場相當平衡,同時也帶有鷹派的論調,這對美元多頭來說可謂“久旱逢甘霖”。對美元/日元逢低買入的討論有很多,可以肯定的是,我們在上一周看到了很多穩定的跡象,這可能成為多頭進一步攀升的平臺。市場普遍預計,從長期來看鷹派情緒將會大放異彩,尤其是在勞動力市場和通脹數據繼續表現良好的情況下。唯一的利空因素可能是股市,因鷹派美聯儲可能令股市表現欠佳。

不過,上述券商資管人士認為,對美股不必過分擔憂。所謂低利率就是資金成本比較低,正是美國長達9年的低利率水平推高了美股。標普500在2月份的時候接近27倍的市盈率,已經處于歷史高位。現在,大家的擔憂是,美股的牛市會不會隨著低利率時代的結束而告終。該資管人士認為,并不用太擔心,1960年以來美國大約有十次加息,其中八次美股還是上漲的。“盡管加息會導致估值下降,但是企業的盈利增速在擴張。”

中國金融期貨交易所研究院副院長、首席經濟學家趙慶明認為,事實上,加息預期雖然增強,但是也在市場預期之內,所以對資本市場的影響并不會特別大。美股的此次調整在預期之內,經過長達9年的美股牛市之后,市場對于美股調整的預期越來越強烈。歷史上來看,美國的加息中后期,股市往往是很難上漲,基本上都處于橫盤整理的狀態。美股下跌對A股的影響,趙慶明援引過往的數據表示,當美國股市下跌,A股80%的時候跟跌,而美國股市上漲時,大概只有40%跟漲。 至于美元,其認為,已經處于一個下降通道。

對于股市近期的震蕩,鮑威爾同樣表示,我們管理的并非股市,但我們會留意股票市場情況。雖然美股震蕩,但是從美國媒體的反饋來看,鮑威爾在約3個小時的聽證會上,鮑威爾準備的證詞讓投資者對他掌舵美聯儲的能力感到放心。斯通和麥卡錫研究協會(Stone & McCarthy ResearchAssociates)駐紐約的市場策略師卡納萬(John Canavan)表示:“鮑威爾在很大程度上是一個公平的人,采取行動也很穩。他的表現似乎讓市場感到舒適和自信。”

(編輯:admin)

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